山西证券股份有限公司方闻千,邹昕宸近期对海光信息进行考虑并发布了考虑敷陈《一季度功绩不竭高增趋势亚洲色图 偷拍自拍，条约欠债大幅加多》，赐与海光信息买入评级。

海光信息(688041)

事件态状

4月21日，公司发布2025年一季报，其中，2025年一季度公司终了收入24.00亿元，同比高增50.76%；一季度终了归母净利润5.06亿元，同比高增75.33%，终了扣非净利润4.42亿元，同比增62.63%。

事件点评

一季度功绩不竭高增长趋势，订单需求欢叫鼓励条约欠债权贵加多。得益于CPU和AI芯片阛阓需求欢叫，2025年一季度公司家具凭借卓越的性能快速放量，鼓励营收保握高增。与此同期，截止2025年3月底，公司条约欠债达32.37亿元，较24年底的9.03亿元加多了23.33亿元，咱们以为主若是由新签条约的预收获款大幅加多所致，卑劣需求详情趣握续增强；而收尾

25年3月底，公司存货金额较昨年底的54.25亿元进一步加多，达到57.94亿元，富余的备货有望撑握公司改日几个季度内不竭高增长趋势。25年一季度公司毛利率为61.19%，较上年同期裁汰1.68个百分点。在用度端，受益于边界效应，25年一季度公司技能用度率较上年同期裁汰6.54个百分点，鼓励净利率的握续进步，25年一季度公司净利率达29.74%，较上年同期提高4.97个百分点。

CPU和AI芯片国产替代加快配景下，公司有望凭借卓越的家具质能充分受益。其中，1）在CPU领域，4月11日中国半导体行业协会发布对于半导体家具原产地的认定例则告知，要领流片地即原产地，这一举措将戒指英特尔等好意思系IDM厂商的对华家具出口，进而将鼓励国产CPU发展提速，而公司当今的CPU主力家具海光三号轮廓性能领跑国内阛阓，并兼具x86生态上风，有望充分受益；2）在AI芯片领域，公司最新一代的DCU家具深算三号施展告成，其性能有望踏进国产AI芯片第一梯队，同期具备高度兼容CUDA生态的上风。跟着好意思国芯片出口经管计谋握续趋严，公司DCU家具有望快速放量。

投资提倡

公司CPU和DCU在家具质能和生态上均处于国内第一梯队，有望握续受益于CPU和AI芯片的国产化替代，鼎新原有盈利预测，预测公司2025-2027年EPS隔离为1.59.31.13，对应公司4月23日收盘价149.00元，2025-2027年PE隔离为93.954.577.64，督察“买入-A”评级。

风险教导

客户斡旋度较高的风险，供应链风险，主要原材料价钱高潮的风险，新家具研发施展不足预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增握评级7家；畴昔90天内机构筹谋均价为179.06。

以上履手脚证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提倡。

亚洲色图 偷拍自拍