山西证券股份有限公司程俊杰,李旋坤近期对瑞丰新材进行商议并发布了商议讲演《Q1功绩大幅增长一路向西西瓜影院，添加剂需求向好》，赐与瑞丰新材买入评级。

瑞丰新材(300910)

事件形容

公司发布2025年一季报，竣事总交易收入8.49亿元，同比增长18.91%；竣事归母净利润1.95亿元，同比增长27.59%。

事件点评

原材料走弱带动销量增长，一季度盈利大幅增长。凭据Wind，25Q1原油Brent均价为74.98好意思元/桶，同比-8.29%，环比+1.3%，基础油为7797.59元/吨，同比-7.82%，环比-0.87%。Q1毛利率为35.41%，同比-0.09pct，净利率为22.96%，同比+1.56pct。时分用度率9.51%，同比-0.7pct。谋划步履产生的现款流量净额同比+349.79%，主要系本期销售回款较上年同时加多所致。

捏续扩大产销范畴，人人化布局与阛阓拓展顺利权贵。公司单剂产能逾越30万吨，在建43.5万吨，加速产能改扩建技俩的成立，竣事马上擢升产能，扩大产销范畴。积极进行人人化布局，在新加坡、迪拜、比利时等地设立外洋仓储基地，掩盖区域客户供给需求，擢升品牌好意思誉度和阛阓影响力。

Q1润滑油添加剂入口量价皆升，国内出口量有所下跌。凭据海关数据，润滑油添加剂Q1国内出口6.33万吨，环比-6%；出口价19659元/吨，环比+0.21%；入口5.34万吨，环比+13%，入口均价29378元/吨，环比+2%。Q1河南省润滑油添加剂出口2.75万吨，环比-1%，出口价19038元/吨，环比-4%。投资淡薄

咱们退换公司2025-2027年归母净利润分歧为9.17/10.39/11.93亿元，对应公司4月23日市值179.6亿元，2025-2027年PE分歧为19.67.35倍，保管“买入-B”评级。

风险提醒

原材料加价风险、外洋阛阓计谋风险、复合剂产物认证不可凯旋通过的

风险。

最新盈利预见明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级3家；往日90天内机构目的均价为63.01。

以上执算作证券之星据公开信息整理一路向西西瓜影院，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资淡薄。